8月8日橡膠迎來震蕩向上，從12200附近躥升至13000附近，夜盤主力合約收于12925元/噸。周二，錳硅主力(SM310)高開回落，繼續(xù)維持小幅震蕩，日內(nèi)收跌0.18%，收盤報6830元/噸。現(xiàn)貨端，天津
6517錳硅市場報價6800元/噸，環(huán)比上日+40元/噸，現(xiàn)貨折盤面價6950元/噸。期貨主力合約貼水現(xiàn)貨120元/噸，基差率1.73%，處于偏低水平。
錳硅基本面暫無顯著變化，22萬噸以上周產(chǎn)的顯著高位與下游螺紋鋼270萬噸附近的低位產(chǎn)量以及近期回落至240萬噸的周度表需仍舊呈現(xiàn)劈叉狀態(tài)?？紤]到目前錳硅北方產(chǎn)區(qū)依舊豐厚的利潤，尤其內(nèi)蒙地區(qū)，以及下游螺紋淡季與房地產(chǎn)新開工面積的低迷狀態(tài)，我們預(yù)計產(chǎn)量的高位以及需求的低迷仍將維持，供求結(jié)構(gòu)仍舊保持寬松。但近期需求端與供應(yīng)端均出現(xiàn)一些邊際上的預(yù)期變化，一個是寧夏地區(qū)能耗指標超標引起的能控限產(chǎn)預(yù)期以及國家重要會議之后密集談及的房地產(chǎn)政策改變下對于需求的回暖預(yù)期。當然，還有預(yù)期升溫，但仍未落地的粗鋼平控?；久婵傮w結(jié)構(gòu)未掉頭以及鋼鐵行業(yè)下行周期的趨勢引領(lǐng)著價格大方向，而預(yù)期上的邊際好轉(zhuǎn)帶動價格底部震蕩后邊際走強，向上反彈。
短期我們認為價格依舊是處于向上的反彈周期之中，受市場預(yù)期引導(dǎo)。但在大周期向下的結(jié)構(gòu)中，短期的向上我們認為單邊參與性價比不高。因此我們建議暫時觀望，若繼續(xù)反彈，關(guān)注上方7150元/噸附近壓力位。(文/五礦期貨微服務(wù))
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