5月22日，橡膠主力合約在12230元/噸開盤，延續(xù)上周震蕩態(tài)勢。上周五，工業(yè)硅期貨主力(SI2208)繼續(xù)走低，日內收跌2.72%，收盤報13250元/噸?，F貨端，華東不通氧553#市場報價14000元/噸，環(huán)比上日-200元/噸，升水主力合約750元/噸;通氧553#市場報價14150元/噸，環(huán)比上日-200元/噸，升水主力合約900元/噸;421#市場報價15650元/噸(升水交割品，升水2000元/噸)，折合盤面價格13650元/噸，環(huán)比上日-200元/噸，升水期貨主力合約400元/噸。工業(yè)硅期現結構全面轉化為盤面貼水期貨，我們認為這是市場悲觀情緒的宣泄，同時，也提示著盤面估值已進入低位水平，謹防盤面階段性的反彈。
基本面方面，我們仍舊看到下游包括多晶硅在內的相關消費品相對疲弱的價格表現情況，這是市場體現出來弱的一面。但我們同時也看到一些更高頻數據下工業(yè)硅需求存在顯著支撐(其來自于依舊維持高位并有所增長得多晶硅產量，這主要依托于多晶硅即使價格已經出現大幅回落，但仍有豐厚利潤得緣故)以及在價格走低情況下工業(yè)硅開始出現回落的供給(或預期)，尤其前期利潤較好的新疆地區(qū)也開始出現減產情況，即使其產能仍舊在增加。
下游的需求支撐(主要來自多晶硅)以及供給受限于低價的環(huán)比改善(回落)讓我們看到了工業(yè)硅存在的向好預期。但我們前期所提及的，看到云南地區(qū)依舊是處于缺水的情況，目前存在改善的預期(降雨預報)，這也給我們所期待的“云南少雨將可能出現對供給的另一層制約”的預期出現波動。但當前云南仍舊未出現明顯降雨，且當前的低價也仍會限制供給的回升。對此，我們建議繼續(xù)觀察實際的供給變化情況。
回歸到盤面而言，前期所提示的“5月份可能存在的做多機會”可能暫時被預期破壞，需要進一步觀察，盤面建議暫時以觀望為主。(文/五礦期貨微服務)
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