觀點小結(jié)
核心觀點：中性偏空 整體來看，深色膠繼續(xù)累庫，尤其是倉單開始增加，累庫預期開始兌現(xiàn)，可能是到港節(jié)奏的問題。我們持有中性偏空的觀點。
庫存：偏空 深色膠庫存開始加速累積，比預期的更晚，可能是節(jié)奏的問題。
NR：中性 NR近月仍然偏強，但是倉單預計繼續(xù)增加。
上游出口量：偏空 濃乳的弱勢以及國儲加劇了淺色的過剩。
上游產(chǎn)量：中性 認為進口增量大部分被輪胎廠消化，轉(zhuǎn)換成了成品庫存。
橡膠累庫速度放緩
累庫速度中性。上周累庫速度幾千噸，預計后續(xù)仍然會累庫，主要在于深色累庫。關(guān)注庫存拐點。
天然橡膠價格走勢偏強
天然橡膠原料價格
3月11日膠水價格為67.5泰銖/千克，較上周下跌2.5泰銖/千克，環(huán)比下跌3.57%。
杯膠價格為61.5泰銖/千克，較上周下跌1.6泰銖/千克，環(huán)比下跌2.54%。
天然橡膠期貨價格
3月11日RU主力收盤價為17145元/噸，較上周下跌520元/噸，環(huán)比下跌2.94%。
NR主力收盤價為14645元/噸，較上周下跌835元/噸，環(huán)比下跌5.39%。
RU-NR為2500元/噸，較上周上漲315元/噸。
合成橡膠期貨價格
3月11日BR價格為13700元/噸，較上周下跌65元/噸。
丁二烯為11050元/噸，較上周下跌150元/噸。
天然橡膠淺色膠價格
3月11日上海全乳膠價格為16600元/噸，相較上周下跌550元/噸，環(huán)比下跌3.21%。
泰國RSS3價格為22000元/噸，較上周下跌400元/噸。
越南3L價格為17350元/噸，較上周下跌250元/噸。
國產(chǎn)濃乳價格為12400元/噸，較上周下跌600元/噸。
天然橡膠深色膠價格
3月11日泰國STR20價格為2055美元/噸，較上周下跌85美元/噸，環(huán)比下跌3.97%。
泰混人民幣價格為16640元/噸，較上周下跌730元/噸，環(huán)比下跌4.2%。
天然橡膠基差
3月11日上海全乳膠-RU為-545元/噸，較上周下跌30元/噸。
泰混-RU為-505元/噸，較上周下跌210元/噸。
泰混-NR為10元/噸，較上周上漲189元/噸。
NR近月繼續(xù)走強
3月11日RU05-09月差為-195元/噸，較上周下跌20元/噸。
NR連一-連二為195元/噸，較上周上漲60元/噸。
BR連二-連三為25元/噸，較上周上漲25元/噸。（文/大地期貨研究院 作者/唐逸 原文標題/橡膠：累庫預期開始兌現(xiàn)？）
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