5月28日至30日橡膠價格均大幅上漲。超預期。商品整體情緒也偏漲。
5月底屬于供應旺季和需求淡季。雖有地產(chǎn)利好，橡膠價格比較大幅度反彈仍超預期。
泰國供應旺季即將來臨，市場原預期供應放量。但目前泰國膠水強勢，供應放量沒有兌現(xiàn)。
國內(nèi)泰國和越南橡膠現(xiàn)貨報價也整體偏強。
買NR拋RU出現(xiàn)快速回落，又強勢收回失地。
價差回落顯示絕對價格高位下NR套保賣出的兌現(xiàn)動機。
但價差的強勢收復又說明泰國供應偏緊的現(xiàn)實。
5月16日和17日地產(chǎn)政策利好，橡膠價格大幅反彈。
5月13日，23省市發(fā)文以舊換新卡車換車。
如果市場預期收儲，橡膠價格會顯著反彈。橡膠價格下方空間不大。
市場的關(guān)注點仍然在輪儲預期和云南和泰國天氣。市場預期收儲或7萬噸。
3月25日，市場預期的拋儲輪儲利好落地。
3月21-22日，或因擔天氣憂情緒緩解，資金離場，橡膠價格較快回落。
膠價3月18日大漲。市場上漲或是擔憂東南亞和云南干旱天氣造成大量減產(chǎn)，市場也或有收儲輪儲的預期。
多空講述不同的故事。漲因天氣看多，跌因需求證偽。
天然橡膠RU多頭認為東南亞天氣和市場的收儲預期是做多理由。多方認為東南亞尤其是泰國的持續(xù)高溫可能有助于橡膠減產(chǎn)。橡膠去庫或超預期。市場對收儲輪儲也或有預期。對比銅金屬等商品，橡膠價格偏低。
天然橡膠空頭認為因為需求弱所以升水預期跌?？疹^認為輪胎需求一般，制品需求比較弱。供應大庫存高。一季度價格偏高會刺激全年大量新增供應，減產(chǎn)或落空，增產(chǎn)可預期。3L對泰標泰混價格低位，說明需求弱。另外，泰國乳膠和煙片膠價高能否順利傳導存疑。RU升水20號膠幅度也不合理。
2018-2023年間，橡膠RU加權(quán)在重要14800一線遇阻。暗示此價格對生產(chǎn)商賣出套保的吸引力。
行業(yè)如何？
需求表現(xiàn)一般。橡膠整體去庫。
需求方面，截至2024年5月24日，山東輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為66.08%，較上周走低1.96個百分點，較去年同期走高2.67個百分點。終端需求弱勢延續(xù)，輪胎企業(yè)庫存壓力增大。國內(nèi)半鋼胎開工負荷為80.44%，較上周小幅走低0.13個百分點，較去年同期走高9.30個百分點。出口市場較強表現(xiàn)，半鋼輪胎企業(yè)庫存低。
庫存方面，截至2024年5月24日，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為10.82萬噸，較上期減少了0.38萬噸，一般貿(mào)易庫庫存為34.54萬噸，較上期減少1.34萬噸，青島社會庫存45.36（-1.72）噸。延續(xù)去庫。
截至2024年5月24日，上期所天然橡膠庫存218301（710）噸，倉單215720（-1410）噸。20號橡膠庫存151806（1010）噸，倉單139104（-8265）噸。
橡膠現(xiàn)貨
上個交易日下午16:00-18:00現(xiàn)貨市場復合橡膠報價14600（200）元。
標膠現(xiàn)貨1790（20）美元。
操作建議
橡膠價格上漲超預期。或可加強波段操作。
建議空頭總體控制倉位風險。配置空頭移倉RU2501，并設(shè)置止損。
買現(xiàn)貨拋RU2409/RU2501中線推薦。（文/五礦期貨微服務 原文標題/盤前Pro丨行情早知道）
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